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Module 1 : Le Paysage de Financement
Module 2 : Les Stades Pré-Amorçage (Pre-Seed) et Amorçage (Seed)
Module 3 : Le Stade de la Série A
Module 4 : Le Financement des Étapes Ultérieures (Série B et au-delà)
Module 5 : Le Processus de Levée de Fonds
Contenu
Devoir
4.2 : Le Rôle de la Croissance de Capital et du Capital-Investissement
1. Capital de croissance (Growth Equity) : Alimentation du feu
Les sociétés de capital de croissance investissent dans des entreprises matures qui génèrent déjà des revenus et sont rentables ou presque rentables. Leur objectif n'est pas de financer une idée risquée, mais de fournir du capital qui peut accélérer une entreprise déjà prospère.

Comment Ils Investissent:
Ils prennent une participation minoritaire dans une entreprise, généralement sans chercher à obtenir une participation majoritaire (controlling interest).

Ce Qu'Ils Recherchent:
Ils se concentrent sur les entreprises dotées d'un modèle économique éprouvé, d'une position solide sur le marché et d'un chemin clair pour devenir un leader du marché. Le financement est utilisé pour développer les ventes, pénétrer de nouveaux marchés ou réaliser des acquisitions stratégiques.
Exemple: Spotify a reçu d'importants financements de capital-développement (growth equity) de la part de sociétés telles que TPG. À ce stade, Spotify avait déjà prouvé son modèle de streaming musical et avait besoin d'énormes quantités de capital pour s'étendre à l'échelle mondiale et rivaliser avec d'autres géants de l'industrie.
2. Capital-investissement (Private Equity): Acquérir et Optimiser
Les sociétés de capital-investissement (Private Equity) opèrent à une échelle différente. Elles acquièrent souvent ou prennent une participation de contrôle ou majoritaire dans une entreprise, dans le but d'améliorer ses opérations et sa performance financière sur une période de 3 à 7 ans avant de la vendre avec un bénéfice.

Comment Ils Investissent:
Ils utilisent un mélange de leur propre capital et d'argent emprunté (leveraged buyout – rachat avec effet de levier) pour acquérir une entreprise.

Ce Qu'Ils Recherchent:
Ils s'intéressent principalement aux entreprises qui présentent des flux de trésorerie stables et prévisibles et un chemin clair vers l'efficacité opérationnelle. Leur objectif est de maximiser la valeur de l'entreprise par des changements opérationnels, et pas nécessairement par l'innovation.
3. Point de Vue du Fondateur : Questions à Poser
Lorsque vous êtes approché par un fonds de capital de croissance (Growth Equity) ou de capital-investissement (Private Equity), il est important de bien comprendre leurs intentions et la manière dont ils collaboreront avec vous. Voici les questions essentielles à poser :
« Quelle est votre thèse d'investissement pour mon entreprise ? » Ceci vous aide à comprendre leur plan spécifique pour votre entreprise. Cherchent-ils à consolider le marché ? À améliorer la rentabilité ? À réaliser une acquisition ?
« Quel est votre historique de collaboration avec les fondateurs après un investissement ? » Ceci vous donne un aperçu de leur style : seront-ils un partenaire collaboratif qui vous soutient ou un gestionnaire interventionniste (hands-on manager) ?
« Quelles ressources pouvez-vous fournir au-delà du capital ? » Les fonds de Growth Equity et Private Equity disposent souvent de réseaux, d'expertise opérationnelle et de talents de haut niveau qui peuvent être plus précieux que l'argent lui-même.
4. Capital-Risque (VC) vs. Capital de Croissance (Growth Equity) vs. Capital-Investissement (Private Equity)
Étape
Risque
Objectif
Participation
Capital-Risque
Du Pré-Amorçage à la Série A
Élevé
Financer l'innovation à haut risque
Minorité
Capital de Croissance
Série B et au-delà
Moyen à Bas
Accélérez une croissance prouvée
Minorité
Capital-Investissement
Entreprises Matures et Rentables
Bas
Acquérir et optimiser pour le profit
Majorité ou contrôle